Stabiliteit, indexatie en de toekomst van beleggen

Een vergelijking met andere pensioenfondsen op basis van gemaakt rendement in enig jaar is weinig zinvol; immers, elk fonds heeft een unieke deelnemerspopulatie met eigen kenmerken en eigen beleggingsdoelstellingen. Daarnaast zegt het in één enkel jaar gemaakt rendement weinig over de financiële stabiliteit van een fonds of over de mate waarin dit fonds in het verleden in staat is geweest om de pensioenen waardevast te houden.

Naarmate SSPF in het verleden dichter bij zijn langetermijndoel kwam om de pensioenen waardevast te houden, heeft het fonds het beleggingsrisico stapsgewijs verder afgebouwd wanneer de financiële positie dit toeliet, geheel in lijn met de zorgplicht. Op deze wijze heeft SSPF in de afgelopen jaren een stabiele financiële positie bereikt, waaruit indexatie betaald kon worden. Dankzij deze solide beleggingsstrategie is de reële dekkingsgraad* op een historisch hoog niveau.

Als het kán, groeit het pensioen mee met de prijzen

Pensioengerechtigden en deelnemers die uit dienst zijn maar nog niet met pensioen, ontvangen in de huidige regeling een voorwaardelijke indexatie. De maatstaf die SSPF hanteert voor de voorwaardelijke indexatie betreft de prijsinflatie zoals die wordt gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). Het bestuur van SSPF besluit elk jaar in hoeverre de pensioenen verhoogd kunnen worden, en dat kan alléén als de financiële situatie van SSPF goed genoeg is. Deze indexatie wordt volledig gefinancierd uit het beleggingsrendement dat door het fonds wordt gerealiseerd. SSPF is tot nu toe (als een van de weinige fondsen in Nederland) in staat geweest om de prijsinflatie bij te houden voor de pensioengerechtigden en deelnemers die uit dienst zijn. Er is dus geen sprake van enige indexatie-achterstand.

Voor deelnemers die nog in dienst zijn is er sprake van een onvoorwaardelijke verhoging van de pensioenaanspraken op basis van de door het CBS gepubliceerde prijsindex. De verhoging voor Shell-werknemers is gelijk aan de gemiddelde stijging van dit indexcijfer over de afgelopen twee jaar, met een maximum van 5%. Deze onvoorwaardelijke verhoging vindt in de huidige regeling elk jaar plaats op 1 februari en wordt door de werkgever betaald via de premie die SSPF in rekening brengt.

Geen race om rendement, maar zekerheid voor deelnemers

De strategie van SSPF is zeer doelbewust: rendement en risico in balans, zodat we onze ambitie voor een waardevast pensioen kunnen realiseren. Mede daarom heeft SSPF gekozen voor voldoende diversificatie en afdekking van rente- en valutarisico’s. Juist omdat de dekkingsgraad hoog is, kan SSPF met een gematigd risico een uitgebalanceerde beleggingsstrategie voeren. Dit zorgt voor bestendige resultaten.

Bijna 24% indexatie in de afgelopen 5 jaar, geen indexatie-achterstand

Sinds 2022 heeft SSPF zo’n 24% indexatie toegekend. Bij SSPF is ook géén sprake van enige indexatie-achterstand. In de afgelopen 5 jaar bleef de nominale dekkingsgraad op een vrijwel gelijk niveau. Tegelijkertijd is een behoorlijke verbetering gerealiseerd van de reële dekkingsgraad*.

* Reële dekkingsgraad: De dekkingsgraad waarin ook rekening wordt gehouden met de verwachte toekomstige inflatie. De reële dekkingsgraad geeft aan in hoeverre een pensioenfonds zijn verplichtingen -het uitbetalen van pensioenen, inclusief indexaties als gevolg van verwachte inflatie in de toekomst- kan betalen.

Dit laat zien dat onze strategie werkt: niet het hoogste rendement, maar een gebalanceerde portefeuille met gematigde risico’s, zodat indexatie van de pensioenen mogelijk is. Dit is het resultaat van meerjarig en consistent beleggingsbeleid. SSPF is hierin redelijk uniek. Veel pensioenfondsen in Nederland hebben nog een indexatie-achterstand.

Indexatie in 2026

In februari 2026 indexeren we de pensioenen van pensioengerechtigden en deelnemers die uit dienst zijn met 2,8% en de pensioenen van actieve deelnemers met 2,95%. SSPF kan deze indexatie toekennen omdat SSPF financieel gezond is.

Dit is de laatste indexatie zoals we dat kennen in de huidige regeling, omdat SSPF naar verwachting op 1 januari 2027 zal overgaan naar een nieuwe regeling onder de Wtp.

Inflatie dat zich gedurende 2026 manifesteert, wordt daarbij niet vergeten: bij het invaren wordt dit (voor zover dan bekend) meegenomen in de verdeling van het SSPF-kapitaal in individuele kapitalen van deelnemers.

Toekomst vanaf 2027

Vanaf 2027 -in het nieuwe pensioenstelsel- worden de buffers die SSPF nu aanhoudt, toebedeeld over alle deelnemers. Deze toebedeling is bedoeld om voor iedere deelnemer een eenmalig toekomstige verhoging mogelijk te maken bij de overgang naar het nieuwe stelsel.

Na invaren worden de beleggingsresultaten voor deelnemers die nog in actieve dienst zijn, direct toegevoegd aan hun eigen gespaarde pensioenkapitaal. Dit zorgt voor meer transparantie en een directe koppeling tussen rendement en pensioenopbouw.

Gepensioneerde deelnemers kunnen kiezen voor een vast pensioen bij een externe verzekeraar of voor variabel pensioen bij SSPF. Hierin is niet langer sprake van indexatie op basis van een gepubliceerde prijsinflatie, maar worden de pensioenen jaarlijks aangepast op basis van het in dat jaar en eerdere jaren behaalde beleggingsrendement.

Met de komst van de Wtp verandert het stelsel en daarmee ook het beleggingsbeleid van SSPF. Dit beleid moet passen bij de voorkeuren van alle deelnemers en is niet meer, zoals nu, voor iedereen gelijk. Om inzicht te krijgen in deze voorkeuren hield SSPF in 2024 een risicopreferentieonderzoek (RPO). De respons op het onderzoek was hoog: duizenden deelnemers gaven hun mening. Deelnemers van SSPF blijken over het algemeen minder bereid tot het nemen van beleggingsrisico’s dan deelnemers bij andere pensioenfondsen in Nederland. De uitkomsten van het RPO spelen een belangrijke rol in de bepaling van het beleggingsrisico voor de toekomst. Het beleggingsbeleid wordt door het bestuur van SSPF vastgesteld op basis van de uitkomsten van het RPO, wetenschappelijke inzichten en deelnemerskenmerken. Zo mag het fonds wettelijk niet risicovoller beleggen dan de uitkomsten van het RPO toestaan. SSPF vult het beleggingsbeleid naar de toekomst toe in op basis van deze uitgangspunten.

De uitkomsten van het RPO geven een aantal duidelijke inzichten: jongere deelnemers willen vaker méér beleggingsrisico nemen, terwijl gepensioneerden juist vaker kiezen voor zekerheid. SSPF houdt hier rekening mee door het beleggingsrisico af te bouwen naarmate deelnemers ouder worden. Ook blijkt dat hogere inkomens vaker bereid zijn meer risico te nemen. Daarom kunnen deelnemers die nog pensioen opbouwen in de nieuwe pensioenregeling, vanaf 2027 kiezen uit meerdere beleggingsprofielen. Deelnemers die al een pensioen ontvangen, kunnen vanaf 2027 eenmalig kiezen tussen een vast pensioen bij een externe verzekeraar of een variabel pensioen bij SSPF. Bij de keuze voor een variabel pensioen, wordt het pensioenkapitaal ook na de pensioendatum nog doorbelegd. Het variabele pensioen wordt dan jaarlijks aangepast op basis van de behaalde beleggingsresultaten. Naar verwachting leidt dat tot een hoger pensioen. Maar in mindere tijden kan ook sprake zijn van verlagingen.

Na de transitie naar het nieuwe pensioenstelsel zal door SSPF een nieuw RPO worden uitgevoerd. Indien daar nadere inzichten uit komen, kan dat aanleiding zijn tot herijking van het beleggingsbeleid. De stem van onze deelnemers telt!

Onze belofte blijft staan

Onder de Wtp krijgen onze deelnemers meer keuzemogelijkheden. In de opbouwfase kan er gekozen worden voor meerdere beleggingsprofielen. In de pensioneringsfase kunnen deelnemers desgewenst kiezen voor de zekerheid van een vaste uitkering. Deelnemers die bereid zijn iets meer risico te lopen voor een hoger verwachte pensioenuitkering, kunnen kiezen voor een variabele uitkering bij SSPF. Ook na 2027 blijft onze belofte leidend: een goed pensioen met zoveel mogelijk waardebehoud, gedragen door een evenwichtige beleggingsstrategie.